Claude를 만드는 Anthropic이 상장을 준비하면서 공개한 서류에는 회사의 결정권을 누가 쥐는지가 분명하게 적혀 있습니다. 공동 창업자 7명이 ’Founder LLC’라는 별도 법인을 세우고, 이 법인이 가진 Class F 주식 단 1주로 전체 의결권의 50.1%를 행사하는 구조입니다. 주식시장에 상장해 일반 투자자의 돈을 받더라도 이사 선임 같은 핵심 결정은 창업자들이 계속 내리게 됩니다. Reuters가 2026년 9월 28일 단독 보도로 이 내용을 전했고, 상장 시점은 서류 작업 때문에 당초 9~10월에서 11월로 밀린 것으로 알려졌습니다.
Founder LLC와 Class F 주식, 의결권이 모이는 방식
상장 서류가 그리는 지배 구조는 주식 종류를 여러 개로 나누는 방식(다중 의결권 구조)입니다. 핵심은 창업자 쪽에 의결권을 몰아주는 Class F 주식이고, 일반 투자자가 사게 될 주식은 Class A 보통주입니다.
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| Founder LLC | 공동 창업자 7명이 운영하는 지배 구조용 법인, CEO Dario Amodei 포함 |
| Class F 주식 | Founder LLC가 가진 단 1주, 전체 의결권의 50.1% |
| Class A 보통주 | 일반 투자자용, 1주당 1표 |
| 그 밖의 주식 | 의결권이 제한되거나 거의 없는 4가지 종류, 전략적 협력사용 |
| 법적 형태 | 미국 Delaware주의 Public Benefit Corporation(PBC) |
PBC는 주주 이익만이 아니라 공익을 함께 고려하도록 정한 회사 형태입니다. 서류는 이 형태를 근거로 경영진이 투자자의 이익과 인류 전체의 이익을 저울질할 수 있다고 설명합니다. 서류는 창업자들을 회사의 사명을 지킬 ’관리자’로 적합한 사람들로 소개합니다.
창업자의 지위가 영원한 것은 아닙니다. 회사를 떠나거나 사망하거나, 주식을 지나치게 많이 팔거나, 정당한 사유로 해고되면 Founder LLC에서 빠집니다. 강한 의결권은 공동 창업자나 그 후임자가 2명 이하로 줄어들 때 비로소 단계적으로 사라지도록 설계되어 있습니다. 바꿔 말하면 창업자 7명 가운데 3명만 남아 있어도 과반 의결권은 유지됩니다.
▲ Class F 1주와 Class A 보통주
투자자에게 미리 밝힌 경고
이 구조에서 눈에 띄는 대목은 Class A 주주에게 건넨 경고입니다. 서류는 경영진의 결정이 단기·중기·장기의 재무적 이익이나 사업 성과와 충돌할 수 있고, 그 결과 Class A 주식의 가치가 떨어질 수 있다고 적었습니다. 안전과 사명을 위해 내린 판단이 주가에 불리해도 그 판단을 우선할 수 있다는 뜻으로 읽힙니다.
서류는 고도화한 AI가 인류를 위협할 수 있는 위험을 안고 있다는 점도 인정합니다. 그러면서 회사의 강점으로 자존심을 내세우지 않고 진실을 좇는 문화, 그리고 최첨단 AI 성능과 안전이 서로를 강화한다는 관점을 내세웁니다. 실제 선택의 예로는 두 가지가 언급됩니다.
- 사이버보안에 특화한 모델 Mythos Preview처럼 일부 기능의 공개를 제한하거나 늦춘 일
- 이미지·영상 생성 모델을 만들지 않고 그 컴퓨팅 자원을 안전과 연구에 돌린 일
상장 서류에는 경영진 보수도 나옵니다. 보수 요약표에 따르면 Dario Amodei는 2025년에 약 $1,800만을 받았고 대부분이 주식과 스톡옵션입니다. 공동 창업자인 Daniela Amodei는 $1,640만으로 두 번째로 보수가 많은 임원입니다. 창업자들은 개인이 가진 Anthropic 지분의 80%를 자선 목적에 쓰겠다고 약속했습니다.
$2조 가치와 창업자 통제, 무엇이 쟁점인가
창업자들이 바라는 상장 가치는 $2조 규모로 거론됩니다. 그만큼 큰 회사가 되어도 의결권 과반은 창업자 7명에게 남습니다. 이 구조를 두고는 시각이 엇갈릴 수 있습니다.
창업자 통제를 지지하는 쪽의 논리는 서류 자체에 담겨 있습니다. 위험할 수 있는 기술을 다루는 만큼, 분기 실적에 흔들리지 않고 안전을 앞세우는 결정을 내리려면 시장의 압력에서 떨어져 있어야 한다는 것입니다.
비판하는 쪽은 바로 그 점을 문제로 봅니다. 인류에 위협이 될 수 있다고 스스로 밝힌 기술의 방향을 7명이 견제 없이 정하는 셈이고, 일반 투자자는 돈을 대면서도 결정에 거의 영향을 줄 수 없다는 지적입니다. 오히려 사람이 살아 있어야 수익을 낼 수 있는 일반 투자자의 이해관계가 재앙을 막는 견제 장치가 될 수 있다는 주장도 나옵니다.
▲ 창업자 통제를 둘러싼 시각 차이
비판은 회사 하나에 머물지 않습니다. AI가 인류를 위협할 수 있다는 경고가 오히려 AI 기업의 중요성과 높은 기업 가치를 뒷받침하는 논리로 쓰인다는 지적이 있습니다. 기술 변화가 사회 전체로는 이익을 내더라도 일자리를 잃는 특정 직군의 피해는 가려지기 쉽다는 문제 제기도 함께 나옵니다. 온라인 교육이 대학 교수의 자리를, 이메일과 메신저가 우편 배달원의 일자리를 흔든 것처럼 말입니다. 어느 쪽이 옳은지는 사실의 문제가 아니라 AI의 위험을 누가 어떤 방식으로 관리해야 하느냐는 가치 판단의 문제로 보입니다.
정리: 지배 구조에서 확인할 점
Anthropic의 상장 구조는 ’안전을 위한 창업자 통제’를 회사 설계에 직접 새겨 넣은 사례입니다. 상장 뒤에도 의결권 50.1%는 Founder LLC에 남고, Class A 주주는 경영진의 결정이 주가에 불리할 수 있다는 점을 미리 고지받습니다.
이 소식을 따라가는 독자라면 다음을 확인해 볼 만합니다.
- 상장 서류의 위험 요인 항목에서 의결권 구조와 경영진 결정에 관한 경고 문구
- 주식 종류별 의결권 차이와 창업자 통제가 끝나는 조건
- PBC 형태가 경영진에게 주주 이익보다 다른 목표를 앞세울 여지를 얼마나 주는지
- 회사가 내세운 안전 우선 원칙이 실제 제품 결정에 어떻게 반영되는지
투자 여부와는 별개로, 회사가 누구의 판단으로 움직이는지는 그 회사의 AI를 쓰는 사람과 주식을 살지 고민하는 사람 모두가 알아 둘 정보입니다.